华鑫晨报0907：八家中央金融企业获定增；美非农超预期，美三大指数小跌，芯片股上涨；夜盘金银调整，有色普遍低开高走，原油延续强势

华鑫期货每日晨报

２０２６年０９月０７日

内容：

▌华鑫早间头条

▌商品相关信息

▌策略参考　

▌华鑫早间头条

宏观与产业

１、美国８月季调后非农就业人口新增１６．２万人，创３月以来新高，远超市场预期的５．６万人。６月和７月新增就业人数合计上修５．５万人；８月失业率维持在４．１％的低位。美国总统特朗普称就业数据“非常亮眼”，再次呼吁美联储降低利率，强调高利率使美国处于“不公平的劣势”。特朗普威胁称，要么降息，否则就停止与逆差国进行贸易。数据公布后，美联储９月加息预期显著升温。若８月ＣＰＩ数据同样超预期，加息几乎将成定局。

２、财政部将于近期发行３０００亿元特别国债，支持８家中央金融企业补充核心一级资本。工商银行、农业银行、进出口银行、中国信保、中国人保、中国人寿集团、中国太平、中国再保等８家中央金融企业分别发布增资计划，共计３６００亿元。业内人士表示，此次财政部对８家中央金融企业增资，属于“未雨绸缪”的前瞻性安排，是支持中央金融企业高质量发展、助力宏观经济行稳致远的主动作为。

资本市场

１、Ａ股与港股市场（按前结算价）

周五Ａ股震荡走低，上证指数收跌０．３％报３９３０．１２点，深证成指跌０．７９％，创业板指跌０．７８％，科创５０跌２．１％，万得全Ａ跌０．６６％，市场成交额重回２万亿元。ＡＩ硬件侧明显承压，农林牧渔、传媒、白酒板块强势，地产、军工、银行股表现活跃。

港股全天高位震荡，恒生指数收涨１．７４％报２５６５０．８７点，恒生科技指数涨２．２７％，恒生中国企业指数涨２．０２％。地产、软件、ＡＩ应用股走强，ＰＣＢ、半导体、医药股走弱。南向资金净卖出逾１００亿港元，腾讯控股遭斩仓２１亿港元，ＭＩＮＩＭＡＸ、智谱获加仓。

２、美股、美债与美元（按前结算价）

美国三大股指小幅收跌，道指跌０．５１％报５３４１４．２５点，标普５００指数跌０．３８％报７７１８．６点，纳指跌０．２９％报２６５０６．９９点。苹果、微软跌超２％，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌１．１３％，特斯拉跌近６％，谷歌跌逾１％。存储板块大涨，闪迪涨超１１％，ＳＫ海力士涨超８％。纳斯达克中国金龙指数涨０．８９％，盛美半导体涨超７％，金山云涨逾４％。本周，道指跌０．２７％，标普５００指数涨０．０９％，纳指涨０．４％。

美债收益率多数上涨，２年期美债收益率涨２．８个基点报４．３６６％，３年期美债收益率涨３．７８个基点报４．４４７％，５年期美债收益率涨３．５７个基点报４．５４８％，１０年期美债收益率涨１．８２个基点报４．７８４％，３０年期美债收益率跌０．６３个基点报５．２４２％。

纽约尾盘，美元指数涨０．１６％报９９．１６，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌０．１０％报１．１６１４，英镑兑美元跌０．０５％报１．３５１８，澳元兑美元涨０．０５％报０．７２０４，美元兑日元涨０．２８％报１５６．２４５０，美元兑加元涨０．３２％报１．３８３８，美元兑瑞郎涨０．３０％报０．８１００，离岸人民币对美元涨１００个基点报６．７０７８。

▌商品相关信息（按前结算价）

联合国粮农组织最新数据显示，８月全球食品价格指数平均为１３３．３点，环比上涨１．９％，升至２０２２年１２月以来最高水平。粮农组织同时下调２０２６年全球谷物产量预期，预计全年产量约为２９．８亿吨，同比下降２％，但仍将是有记录以来第二高水平。

国际贵金属期货普遍收跌，ＣＯＭＥＸ黄金期货跌１．３８％报４４７７．２０美元／盎司，周跌１．１６％，ＣＯＭＥＸ白银期货跌１．３１％报６６．８２美元／盎司，周跌１．４３％。美联储官员表态分化叠加加息预期波动，政策前景不确定性扰动市场情绪，当前市场核心矛盾聚焦加息路径，压制贵金属走势。

美油主力合约收跌０．０９％，报９１．２２美元／桶，周涨９．３８％；布油主力合约涨０．３５％，报９５．８５美元／桶，周涨８．８％。当前美伊冲突持续，市场担忧原油运输通道受阻，投机者增加布伦特原油净多头头寸，支撑油价上涨。４、伦敦基本金属多数上涨，ＬＭＥ期锌涨０．７３％报３９４０．５美元／吨，周涨１．４８％；ＬＭＥ期铜涨０．３１％报１４３７８．５美元／吨，周涨０．５９％；ＬＭＥ期镍涨０．２９％报１６８３５．０美元／吨，周跌０．１５％；ＬＭＥ期铅涨０．１６％报１９０６．５美元／吨，周涨０．０５％；ＬＭＥ期锡跌０．１９％报５４８５０．０美元／吨，周跌０．６８％；ＬＭＥ期铝跌０．４７％报３２９６．０美元／吨，周涨１．６７％。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：周五Ａ股高开低走，午后集体翻绿。上证指数收报３９３０．１２点（－０．３０％），深证成指１３５１６．９７点（－０．７９％），创业板指３２８６．５５点（－０．７８％），科创５０跌２．１０％领跌。大盘蓝筹相对抗跌，上证５０微涨０．１５％，沪深３００跌０．１０％；中小盘明显承压，中证５００跌１．３２％，中证１０００跌１．２１％。农林牧渔板块领涨（＋４．１６％），猪肉概念掀涨停潮，罗牛山、新五丰等多股涨停；ＡＩ应用、传媒、白酒、数字货币同步活跃。半导体板块领跌（－２．８８％），主力资金净流出超１６０亿元，电子化学品、存储芯片、ＣＰＯ等方向集体走弱。沪深两市成交额约２．０３万亿元，较前一交易日放量约２７１８亿元。全市场２４４４股上涨、２９１４股下跌。

股指期货：当日ＩＦ（沪深３００）主力合约跌约０．３％，ＩＨ（上证５０）主力合约涨约０．２７％，ＩＣ（中证５００）和ＩＭ（中证１０００）主力合约均收跌，与现货市场大小盘分化格局一致。

国债期货：多数小幅收跌。３０年期主力合约持平于１１６．３５元，１０年期跌０．０５％报１０９．４２元，５年期跌０．０６％报１０６．４３元，２年期跌０．０２％报１０２．５７２元。

美股：美国８月季调后非农就业人口新增１６．２万人，远超市场预期的５．６万人。　数据公布后，美联储９月加息预期显著升温。　美国三大股指小幅收跌，特斯拉跌近６％，谷歌跌逾１％。存储板块大涨，闪迪涨超１１％，ＳＫ海力士涨超８％。　费城半导体指数上涨超３％。

分析：　２０２６年９月６日，８家中央金融企业集中增资，合计补充核心一级资本３６００亿元。工行拟募资不超１０００亿元（财政部认购７００亿元），农行拟募资不超１６００亿元（财政部认购１３００亿元），六大行资本补充实现全覆盖。财政部通过发行３０００亿元特别国债筹资认购银行股权，属典型财政支出，可撬动约３～４万亿元新增信贷。该增资本质是＂财政主导的信用扩张＂，兼具防风险、促实体、稳市场功能，是财政与货币协同发力的系统性稳增长安排。

对于Ａ股而言，直接受益方面，银行板块中工行、农行获财政部大额认购，信贷扩张的资本约束被实质性解除；保险板块偿付能力大幅提升，权益配置空间打开，万亿级险资有望流入资本市场。间接受益方面，进出口银行与中国信保获注资定向支持外贸，新能源车、光伏、锂电池等出口主力行业将直接受益；银行资本金充实后，新增信贷将精准滴灌至半导体、新能源、人工智能、高端制造、新基建等战略新兴产业，基建与普惠小微融资环境也将边际改善。但同时也需注意增资解决的是资本供给问题，若实体信贷需求偏弱，扩张效果会打折扣。

期指方面，ＩＣ和ＩＭ延续高波动，而近期ＩＦ和ＩＨ走势更为稳健。

【有色】盘面；夜盘有色普遍上涨。盘前公布的美国非农数据大幅好于预期，市场对于９月美联储加息预期提高，美元指数有所反弹，美股整体呈探底回升。沪铜低开高走，主力１０月合约收１０９２９０元／吨，较周五收盘上涨５１０元／吨，持仓总量增加１千余手；沪锌表现最强，主力合约再度突破２７０００元／吨整数关，持仓增量继续增。同期沪铝、沪铅、沪锡和沪镍均有不同程度反弹。分析：非农数据大超预期，美元反弹，但对有色影响有限，市场正更多聚焦于本周五的美国ＣＰＩ。有色中，铜铝锌锡等得益于基本面，盘面延续中期上涨，白天盘关注Ａ股对有色的一些影响。

【贵金属】上周五夜盘，沪金主力收９５８，跌幅为１．３２％，沪银主力收１６０８０，跌幅为１．４６％。美国８月非农就业大幅超出预期，令市场重新押注美联储９月加息，短端美债收益率升至逾一年半高位。美元指数涨０．２７％报９９．１７７，扭转此前跌势。市场９月加息概率从３５％升至近六成。美元指数高位震荡。“弱美元化”交易扭转，沃什给了市场较强的强心针，美联储将坚决维护美债。我们认为。短期来看，非农就业数据言论大于实际，细分岗位中，更多为旅游酒店等季节性就业上涨，对于美联储实际加息仍有一定距离，仍然建议美联储９月议息会议前逢低吸多。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】上周五夜盘螺纹热卷铁矿双焦收涨。宏观方面，美联储杰克逊霍尔年会释放偏鹰信号，压低大宗商品估值。产业方面，国内炼焦煤主产区安监常态化，事故后矿井复产不复量，有效产出释放有限；叠加蒙古国柴油紧张，蒙煤通关维持低位，低硫主焦煤形成结构性紧缺，炼焦煤现货具备较强韧性。自９月３日起，第四轮提涨落地，湿熄焦上调１００元／吨、干熄焦上调１１０元／吨，本轮累计涨幅达３５０—３８５元／吨。铁矿：海外供应整体宽松，无独立驱动，跟随黑色系期货情绪变化，弹性有限。钢材端，金九旺季预期存在，但地产端恢复力度有限，终端实际成交释放偏慢，需求弹性不足。原料成本抬升不断挤压钢厂利润，钢材价格有较强的生产成本支撑。预计钢材高位震荡。

【农产品】周五夜盘双粕震荡收涨，油脂走势分化，棕榈油震荡收跌：ＭＰＯＡ数据显示，８月份马来西亚棕榈油产量预估环比减少０．８７％。市场预期即将在９月１０号公布的ＭＰＯＢ报告中性偏空，其中市场预估产量或环比增加１．５１％至１８２万吨，而出口预估环比减少５．１８％至１３２万吨，导致期末库存环比增加５．０１％至２７６万吨的高位。等待ＭＰＯＢ报告指引。双粕市场受美豆高位的提振或延续震荡偏强走势。ＮＯＡＡ数据显示，未来一周美豆主产区气温依旧高于常年，同时降雨低于往年。关注美豆产区天气情况变化。

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