华鑫晨报0831：中东紧张局势升温，今早原油上涨；沃什年会发言偏鹰，美元上涨金银大跌；日韩股市开盘大跌：焦煤挤仓延续，美豆新高

华鑫期货每日晨报

２０２６年８月３１日

内容：

▌华鑫早间头条

▌今日提示

▌夜盘动向

▌策略参考　

▌华鑫早间头条

宏观与产业

杰克逊霍尔全球央行年会落幕，除美联储主席沃什首秀“放鹰”外，多位全球央行官员也释放了关键信号。欧洲央行官员同步释放鹰派信号，倾向９月加息；英国央行行长贝利则态度温和，暗示暂观其变。此外，美国总统特朗普再度施压解雇美联储理事库克，政治干预阴影未散。拉加德、植田和男及鲍威尔均缺席本届会议。

资本市场

１、Ａ股、港股市场

周五Ａ股冲高回落，市场成交额降至２．１２万亿元。上证指数收跌０．１１％报３９５２．１８点，周涨１．２％；深证成指跌０．６８％，周跌１％；创业板指跌１．４１％，周跌３．４２％；北证５０跌１．０４％，周跌１．０８％；科创５０跌１．８５％，周涨０．５２％；万得全Ａ跌０．４１％，周涨０．６１％。盘面上，生物医药显著回调，半导体产业链低迷；石化、农业、化肥农药板块走强，黄金股活跃。

恒生指数收涨０．０７％报２５５８４．７９点，恒生科技指数跌０．３３％报４６０５．１５点，恒生中国企业指数收平报８４９０．３９点。黄金股走强，中国黄金国际涨超７％；大模型概念股低迷，智谱跌超６％，ＭＩＮＩＭＡＸ跌超４％，生物医药回调，康方生物跌超５％。大市成交额２３１２．０９亿港元，南向资金净买入１１．７６亿港元。

２、美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收跌，道指跌０．０２％报５３５５９．９９点，标普５００指数跌０．２５％报７７１１．７６点，纳指跌０．５２％报２６４０２．４２点。英伟达跌超４％，３Ｍ公司跌逾２％，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨０．２２％，亚马逊涨近４％，谷歌涨超１％。纳斯达克中国金龙指数涨０．４４％，霸王茶姬涨超４％，贝壳涨逾３％。本周，道指涨０．５３％，标普５００指数涨０．４９％，纳指涨０．８５％。

美债收益率集体上涨，２年期美债收益率涨１１．３５个基点报４．３４３％，３年期美债收益率涨１０．２５个基点报４．４００％，５年期美债收益率涨８．２９个基点报４．４８１％，１０年期美债收益率涨３．９７个基点报４．７１４％，３０年期美债收益率涨１．４６个基点报５．２０６％。

纽约尾盘，美元指数涨０．５５％报９９．６８，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌０．６０％报１．１５８２，英镑兑美元跌０．４３％报１．３５３４，澳元兑美元跌０．４６％报０．７１６２，美元兑日元涨０．４４％报１６０．１０５５，美元兑加元涨０．３４％报１．３９０４，美元兑瑞郎涨０．６６％报０．８０９５，离岸人民币对美元跌１２１个基点报６．７３１４。

▌今日提示

０９：３０　中国８月官方制造业／非制造业／综合ＰＭＩ

▌商品相关信息和夜盘动向（按上周四结算价）

１、商品相关信息：

原油正通过暗船与替代航线重新流向市场，但下游炼油产能缺口无法靠物流手段填补。高盛大幅上调２０２７年柴油利润率预测，锁定柴油溢价“更高更久”的长期格局。高盛将２０２７年美国柴油对布伦特原油利润率预期从２月预测的２７美元／桶上调至６３美元／桶，欧洲从１９美元／桶上调至４９美元／桶，两者均较此前预测翻倍有余。

▌策略参考和回顾

【期指与期债】

大盘：上周五市场冲高回落，全线下挫。上证指数报３９５２．１８点，跌０．１１％；深证成指报１３９５３．０７点，跌０．６８％；创业板指报３４２４．４０点，跌１．４１％；科创５０指数跌１．８５％，成长股领跌。板块反面，农业、化工逆势大涨　；ＡＩ应用端获资金追捧，医药股领跌　，前期强势的算力硬件、半导体高位兑现。两市成交额约２．１万亿元（沪市９７０３．６５亿＋深市１１３１３．５０亿），较上日缩量２３２亿元；上涨个股超３０００只、下跌约２２００只，涨跌比约３：２。

股指期货（２６０９主力）：涨跌互现、午后贴水走扩。ＩＦ跌０．１６％、ＩＨ涨０．０２％、ＩＣ跌０．３２％、ＩＭ跌０．０３％，上证５０微涨反映大盘蓝筹抗跌，中小盘承压。

国债期货：窄幅震荡。３０年期（ＴＬ）跌０．１４％报１１５．７６，１０年期（Ｔ）持平报１０９．３０５，５年期（ＴＦ）基本持平报１０６．４１，２年期（ＴＳ）涨０．０１％报１０２．５７２。短端强于长端，现券收益率窄幅波动，１０年期国债收益率报１．６９５％。

美股：美国三大股指小幅收跌，英伟达跌超４％，亚马逊涨近４％，谷歌涨超１％。　美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，释放出鹰派信号。　美元大涨，金银重挫。

分析：沃什讲话对周一Ａ股影响以情绪扰动为主，实质冲击有限；国内政策工具箱丰富，下方支撑较强，不宜恐慌。科技板块（半导体、ＡＩ算力、光模块）开盘承压是大概率事件。但Ａ股对美债问题已产生＂钝化＂，国内流动性宽松、货币政策独立、人民币有韧性，外围影响更多是＂开盘级＂而非＂全天级＂。下方支撑较强的逻辑：１）周末地产＂组合拳＂力度历史罕见（房贷延至４０年＋现房销售＋房企再融资开闸），托底意图明确；２）发改委＂六张网＂７万亿投资定调，算力网、通信网等直接利好硬科技；３）央行综合运用逆回购、ＭＬＦ等工具保持流动性充裕，降准降息空间仍在工具箱中。期指方面，注意ＩＣ和ＩＭ的高弹性，建议控制杠杆率。

【有色】

盘面：周五夜盘，除沪铝以外，其他有色均收跌。沪铜冲高回落，主力１０月合约收１０８５７０元／吨，较周五收盘下跌３３０元／吨，持仓总量先增后减：沪锌、沪铅、沪锡和沪镍均有不同程度下跌，而沪铝小幅收涨。

分析：周五夜盘交易时段，沃什年会发言成为了市场转折点，发言前，整体有色偏强，发言后，美元反弹，金银重挫，有色整体调整。沪铜盘中继续呈现：增仓时，价格强势；减仓时，价格调整的局面。白天盘关注Ａ股表现对有色的影响。具体分析可见最新周报。

【贵金属】周五夜盘，沪金主力收９６７．３８，跌幅为２．６５％，沪银主力收１６２１０，跌幅为３．６２％。美联储主席沃什杰克逊霍尔首秀放鹰，为２００９年来最鹰杰克逊霍尔讲话，暗示通胀不快速回落将加息，市场９月加息概率从３５％升至近六成、２０２７年３月前或加息两次。讲话后短期美债跳水、两年期美债收益率飙升超１０个基点；美元指数跳涨至两周新高。“弱美元化”交易扭转，沃什给了市场较强的强心针，美联储将坚决维护美债。我们认为。短期来看，黄金白银建议多头可做滚动，适当高抛低吸。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【农产品】周五夜盘油粕集体收涨，棕榈油领涨油脂。受出口强劲以及美生柴政策预期的提振，ＣＢＯＴ大豆大幅上涨至近两年半来的新高，带动国内双粕市场上行。当前厄瓜尔多政府宣布全国进入红色预警，以应对厄尔尼诺现象可能带来的影响，同时行业估计本次强厄尔尼诺现象预计使印尼棕榈油产量或减少多达３００万吨。短期内油脂在成本端支撑下预计延续震荡偏强、品种分化格局，但需关注ＥＰＡ生物燃料政策裁决和原油价格等风险，双粕短期或跟随美豆高位运行，然而国内豆粕库存高企或限制其涨幅。关注后续产区天气变化、政策落地及地缘事件演变。

【黑色金属】上周五夜盘螺纹热卷铁矿双焦全线收涨。宏观方面，美联储主席沃什偏鹰讲话：通胀回落进展有限，不排除继续加息，优先对抗通胀；讲话后　９　月加息预期大幅上行，压制大宗商品。产业方面，受蒙煤进口减少影响，国内炼焦煤偏紧，焦化厂亏损，焦炭第三轮提涨。上周末　山西焦煤四座矿井复产，新增产量有限。铁矿：海外供应整体宽松，无独立驱动，跟随板块情绪，弹性有限。受煤焦成本抬升形成底部支撑，但钢材终端现实需求偏弱，成交未见明显放量，市场博弈金九银十旺季预期。　短期炼焦煤偏紧，推动黑色系整体上涨，后续关注：蒙煤通关恢复进度、山西煤矿复产情况、钢厂铁水产量以及钢材现货日度成交量。

注意事项

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