华鑫晨报0824：美三大指数反弹，费城半导体指数下跌；金银创阶段新高，有色普遍反弹；双焦大幅拉升

华鑫期货每日晨报

２０２６年８月２４日

内容：

▌华鑫早间头条

▌商品相关信息

▌策略参考　

▌华鑫早间头条

宏观与产业

１、美国８月标普全球制造业ＰＭＩ初值由５３．９降至５３．２，但服务业ＰＭＩ从５４．６升至５６．８，为２０２４年１２月以来最高，并推动综合ＰＭＩ产出指数升至５６，较７月的５４．５明显上升，创２０２２年４月以来最高。

２、伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果美国对伊朗继续发动经济战，将没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区。伊朗将任何国家参与或支持美国对伊朗人民发动的经济战视为战争行为。美国总统特朗普此前宣布　对伊朗采取“针对任何国家实施过的最严厉经济行动”，称这将是一场规模空前的“经济战和经济孤立”。

３、美国总统特朗普就美债市场、伊朗局势以及北美贸易谈判等多个议题发表讲话。谈及近期美国财政部扩大长期美债回购操作，特朗普表示，自己没有指示财政部长贝森特干预美国债券市场，美国经济增长将自行化解国债问题。在伊朗问题上，特朗普称，美国“已经彻底控制整个地区”，伊朗“可能”与美国达成协议，但目前还没有准备好达成协议。谈及美加墨贸易协议时，特朗普表示，美国“理应能够与加拿大达成协议”，目前进展顺利，美国已与墨西哥启动一份新的协议。

４、本周全球市场大事不断。国内方面，中国１－７月规模以上工业企业利润数据将公布；国内成品油迎来调价窗口。国际方面，伊朗局势走向仍备受瞩目；杰克逊霍尔央行年会将召开，美联储主席沃什将发表演讲；美国财长贝森特预计将公布新一轮财政整顿计划及伊朗制裁措施；美国７月ＰＣＥ数据将出炉；韩国、泰国央行将举行议息会议。财报方面，Ａ股港股中报披露进入高峰期，国有六大行、长鑫科技、美团、哔哩哔哩、小鹏集团等将公布最新业绩；英伟达二季报重磅来袭，验证ＡＩ资本开支周期。

资本市场

１、Ａ股与港股市场（按前结算价）

周五Ａ股缩量走高，上证指数收涨０．０４％报３９０５．２点，深证成指涨０．８７％，创业板指涨１．４３％，万得全Ａ涨０．３６％，市场成交额进一步萎缩至１．８９万亿元。盘面上，有色金属板块领涨，算力硬件、锂电池、ＰＣＢ概念股走强，粮食概念股、创新药概念股大面积下挫。

港股震荡上行，恒生指数收涨１．２１％报２６００９．４６点，恒生科技指数涨１．４％，恒生中国企业指数涨１．０１％。有色、电气设备、硬件设备、化工股涨幅居前。南向资金净卖出７６．３亿港元。

２、美股、美债与美元

美国三大股指全线收涨，道指涨０．９８％报５３２７７．０１点，标普５００指数涨０．４３％报７６７４．３７点，纳指涨０．４３％报２６１８０．４５点。高盛涨超３％，默克涨逾２％，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨０．１９％，特斯拉涨超５％，谷歌涨逾１％。ＳｐａｃｅＸ涨超２％。纳斯达克中国金龙指数涨０．４％，富途控股涨超９％，网易涨近７％。本周，道指跌０．８５％，标普５００指数跌１．４３％，纳指跌２．０５％。

美债收益率集体上涨，２年期美债收益率涨５．６９个基点报４．２３４％，３年期美债收益率涨４．８个基点报４．３１２％，５年期美债收益率涨３．９１个基点报４．４２４％，１０年期美债收益率涨２．９８个基点报４．７３２％，３０年期美债收益率涨２．４３个基点报５．２７１％。

纽约尾盘，美元指数跌０．０２％报９８．８５，非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌０．０２％报１．１６７７，英镑兑美元涨０．１０％报１．３６４４，澳元兑美元涨０．８０％报０．７１７０，美元兑日元跌０．０６％报１５８．９８００，美元兑加元跌０．１６％报１．３７６８，美元兑瑞郎涨０．１０％报０．８０１３，离岸人民币对美元涨４２个基点报６．７２１２。

▌商品相关信息

１、我国期货市场首次实现跨境交割。首批２０号胶６００吨境外标准仓单由境外交割库泰华树胶（大众）有限公司生成并通过交割卖出，交割金额８８４万元人民币。完成交割的２０号胶离岸货物将在泰国林查班港完成实货交付。

２、国际贵金属期货普遍收涨，ＣＯＭＥＸ黄金期货涨１．９７％报４６６１．６０美元／盎司，周涨５．０５％，ＣＯＭＥＸ白银期货涨１．３３％报６９．０１美元／盎司，周涨５．９９％。美联储模糊政策放大贵金属波动，美国债务担忧升温推降息预期、美元走弱，叠加白银工业需求支撑，共同推升贵金属走高。

３、美油主力合约收跌０．２２％，报８６．６４美元／桶，周涨５．１５％；布油主力合约跌０．１９％，报９３．６美元／桶，周涨５．７４％。中东局势紧张，冲突导致中东石油出口大幅下降，供应端收紧，同时亚洲买家重新进入石油买入模式，为冬季需求补充库存，需求端形成支撑，推动油价上涨。

４、伦敦基本金属多数上涨，ＬＭＥ期锌涨１．６６％报３８２２．５美元／吨，周涨１．７６％；ＬＭＥ期铝涨１．１７％报３２４２．５美元／吨，周跌０．２９％；ＬＭＥ期铜涨１．０６％报１４１８５．０美元／吨，周涨０．１８％；ＬＭＥ期镍涨０．９８％报１７０４５．０美元／吨，周涨１．３７％；ＬＭＥ期锡涨０．４８％报５６０７０．０美元／吨，周跌０．２２％；ＬＭＥ期铅跌０．０５％报１９０１．０美元／吨，周涨０．３２％。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：上周五，Ａ股市场呈现缩量震荡、结构性分化的格局。主要指数集体收涨，其中上证指数微涨０．０４％报３９０５．２０点，深证成指上涨０．８７％报１４０９４．１７点，创业板指领涨１．４３％报３５４５．５８点。板块方面，贵金属、算力硬件、锂矿及液冷服务器等概念表现强势，而农业、医药生物及高位题材股集体退潮。全市场个股涨跌各半，约２５００家上涨，２８００余家下跌，资金追高情绪降温。

期指：沪深３００股指期货（ＩＦ）主力合约上涨０．６５％，上证５０股指期货（ＩＨ）上涨０．２２％，中证５００股指期货（ＩＣ）上涨０．２３％，中证１０００股指期货（ＩＭ）上涨０．２２％。

国债期货：　各期限国债小幅收跌。３０年期主力合约下跌０．０３％，１０年期主力合约下跌０．０２％，５年期主力合约下跌０．０３％，２年期主力合约下跌０．０１％。

美股：美国三大股指全线收涨，道指涨０．９８％，标普５００指数涨０．４３％，纳指涨０．４３％。特斯拉涨超５％，谷歌涨逾１％。ＳｐａｃｅＸ涨超２％。存储芯片股下跌，费城半导体指数跌０．５１％。

分析：上周五，两市成交额降至１．８８万亿，跌破２万亿关口，市场处于存量博弈阶段。Ａ股延续震荡修复、结构性分化格局，单边大涨或大跌概率偏低。期指方面，建议控制杠杆率。

【有色】盘面：周五夜盘交易阶段，除沪锡下跌以外，其他有色均上涨。沪铜高开后窄幅震荡，主力１０月合约收１０７７４０元／吨，较周五收盘上涨２２０元／吨，持仓总量增加接近６４００手。沪铝、沪铅、沪铅和沪镍均有不同程度上涨，其中沪铅和沪锌均创反弹新高；同期沪锡震荡小跌。

分析：上周初，ＬＭＥ铜从降库到增库，现货升水大幅收敛，期价转入调整，ＬＭＥ铜再度转入降库后，期价反弹。宏观情绪方面，美国财政部“救债”的举措，向市场市场了宽松的信号，夜盘铜价重返强势。白天盘关注Ａ股对有色的影响，因为８月合约摘牌，９月合约正在加速向远期合约移仓，注意持仓总量恢复的情况。具体分析可参考最新有色周报。

【贵金属】上周五夜盘，沪金主力收１００１．８８，涨幅为２．３６％，沪银主力收１６９６８，涨幅为２．１５％。美元指数盘中触及三个月低位，美ＰＭＩ后一度转涨。美经济数据强劲，但市场更多关注美债收益率高企，去年开始的“弱美元化”交易卷土重来。我们认为，目前美国经济滞胀环境下，高通胀＋失业率迫使美联储在紧缩利率抬升实际利率或大放水弱美元中选择后者。短期来看，黄金白银建议多头持有。后续若有回调可选择增持买入。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】上周五夜盘螺纹热卷铁矿双焦均上涨。宏观方面，国内稳增长和反内卷政策预期利多钢材，美联储高利率、美伊地缘反复共同扰动市场。产业方面，原料端，煤矿安全检查收紧，焦煤供给收缩，双焦盘面偏强运行，钢材成本端有所抬升。铁矿石港口库存维持高位，海外矿山存在罢工扰动带来情绪脉冲，但整体供给宽松，铁水没有大幅回升，铁矿难有趋势性大涨。９－１０月是钢材消费旺季，叠加双焦涨价与下半年减产政策的预期，预计钢价偏强运行。

【农产品】周五夜盘油粕走势分化，菜油继续回调。油脂经过前期连续大幅上涨后，多头资金获利了结，普遍主动撤退，菜油因前期涨幅最大，回调压力也最为显著。Ｐｒｏ　Ｆａｒｍｅｒ巡查预估２０２６年美国大豆平均单产为５３．３蒲／英亩，总产量为４５．７２亿蒲，均高于ＵＳＤＡ　８月报告预估的５２．７蒲／英亩和４５．１９亿蒲。若最终兑现，单产将创下历史新高，该预估对大豆市场构成偏空压力，缓解了此前市场对美豆单产进一步下调的担忧，不过美豆市场受此利空影响有限，主要受出口和压榨需求好转得支撑。关注后续美豆产区天气情况变化。

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